После изъятия с рынка около 60 млрд гривен с помощью валютных интервенций, Национальный банк в 2012 году возвратил часть средств в финсистему покупкой долгов правительства на 28 млрд гривен. Портфель кредитования банков увеличился тем не менее меньше чем на 5 млрд гривен. По словам экспертов, у банков нет сейчас потребности в поддержке Нацбанка, так как у них есть, в отличие от правительства, краткосрочная гривневая ликвидность.

В 2012 году Нацбанк отдал предпочтение стратегии финансирования госбюджета, а не экономики. Регулятор уменьшил денежные вложения в иностранные депозиты, а также ценные бумаги на сумму в 60,8 млрд гривен. Для поддержки же валютного курса гривны Нацбанк продал на международном банке валюту на $7,5 млрд (около 60 млрд гривен). Некоторую часть полученной денежной массы было возвращено в финансовую систему по двум остальным основным каналам денежной эмиссии — кредитованию и выкупу облигаций.

Нацбанк выкупил на 28,6 млрд гривен ценные бумаги правительства, доведя портфель их до 104,6 млрд гривен. Но не была приоритетом финансовая поддержка банков — кредиторская задолженность их перед регулятором увеличилась всего на 4,75 млрд гривен, до 65 млрд гривен.

На прошлой неделе в Нацбанке сообщили, что на рынке достаточно ликвидности и поэтому регулятор не кредитует банки. Валютные депозиты за прошлый год поднялись на 32,7 млрд гривен в эквиваленте. Деньги были отданы не на кредитование, а возвращение учреждениями внешних долгов: $2,6 млрд отданы были нерезидентам. А еще $2 млрд положили на иностранные счета.

Поскольку правительству страны пока еще сложно финансировать все расходы государственного бюджета, Нацбанк, вероятней всего, продолжит финансирование бюджета через скупку ОВГЗ на вторичном рынке. Постепенно ставки уменьшаются — доходность 9-месячных ОВГЗ на последнем аукционе была равна 13%, а не как в начале года – 20%. Министерство финансов пока не удовлетворяло этот спрос, так как считало, что это дорого. Возможно, в Минфине хотят, чтобы банки находили более дешевые ресурсы, необходимые для вложения в ОВГЗ, а ставки будут со временем опускаться еще больше.